厦门市钢铁贸易协会

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国内钢价回调趋势确立，短期振荡难免

    国内钢价自4、5月份开始回升，到7月底8月初达到反弹以来的高峰，也创出年内新高。但经过7月底8月初的连续暴涨之后，国内钢价随即出现暴跌，由此开始了振荡回落的走势，根据当前国内经济运行以及钢铁生产形势的变化，目前可以确认钢价已经正式进入回落调整阶段。
    自去年下半年国际金融危机爆发以来，国内钢价基本呈现出非常规律的阶段性周期变化特征。当去年10－11月份钢价暴跌到最低点后，从11月份开始到今年1月底，国内钢价开始了一波连续3个月的反弹行情，但从2月初开始，由于国家刺激经济措施还未能在整体经济中产生实质影响，加之国内钢材库存增长迅猛，钢材价格迅速掉头向下，这一向下调整趋势也持续了约3个月，一直到4月中下旬才有所企稳。随着国家“保增长”的决心不断加大，庞大的财政和货币政策陆续出台，钢材需求开始明显回升，钢材市场也再次见到曙光，钢价又开始了从5月到7月的连续3个月的大幅反弹之旅，并在7月底8月初达到自去年金融危机爆发以来的新高。
    根据MyspiC综合指数，最近这一轮的钢价反弹，其综合涨幅高达36.4％，其中长材价格涨幅超过41％，而扁平材涨幅也达到30％。综合观察，截止到7月底8月初的钢价总水平，尽管离2008年的高峰仍有相当大的差距，但却超过了04年、05年、06年的最高点，接近07年的最高价格。从钢铁生产企业角度看，随着钢价的持续上扬，不少企业的吨钢利润达到上千元，在当前中国仍处全球金融危机的背景下，钢企出现暴利，反映出市场有不正常的现象，同时也不具有持久性。
    当前钢材市场振荡回调，有其必然性和合理性。
    一、政策上政府有收缩意图，钢价攀升的动力大为减弱。
    上半年中央政府出台了大量的“保增长”措施，有些措施十分激进，例如在投资领域，对不少行业的固定资产投资资本金比例给予大幅下调，实际上是鼓励投资大幅增加；在金融领域，上半年新增贷款达到7.37万亿元，远超过去年全年和今年的目标，货币供应速度M2更是增长28％以上，由此对最近一轮钢价上扬起到强劲推动作用。
    但是，随着二季度中国经济强劲回升，中国“保八”希望大增，激进的经济刺激政策面临收缩调整需要，央行已明确表态货币政策要“动态微调”，7月份新增贷款大幅缩减到3559亿元，较去年同期还低，这已经表明了中央政策的取向。在房地产市场，不少商业银行取消了二套房贷优惠，也表现出收缩流动性的意图。
    在投资领域，昨日温家宝总理主持国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设问题，要求对钢铁、水泥、平板玻璃、多晶硅、风电设备等产业投资加强管理和指导。在此前，工信部已表态要对水泥等行业投资划“红线”。
    这些信息表明，今年后几个月我国新上固定资产投资项目将有明显下降，总体投资强度也将有所收缩，具体到钢铁消费方面，就是用钢强度的下降，不利于钢价继续攀升。
    二、钢铁下游行业回暖速度趋缓，跟不上钢铁增产速度。
    在上半年国家十大产业振兴规划以及其它各项政策作用下，我国工业生产整体呈现复苏回升的态势，部分产业如汽车等回升显著，对钢铁消费起到重要拉动作用。但是，我们需要认清的是，今年我国经济面临诸多不确定因素考验，如消费，如果没有明确的信心支撑，后期仍有回落可能。外贸出口当前仍处低迷状态，虽然国际经济已开始企稳，但我国外贸出口恐仍难有实质性增长。
    机械行业是钢铁的重要消费领域，尽管上半年已有了不错的回暖势头，但近期的数据并不乐观，7月份机械工业总产值8969亿元，明显低于6月份的1万亿元规模；其中工程机械行业7月份产值只有236亿元，为近5个月来最低。机械工业生产具有一定季节性因素，通常上半年较强，下半年较弱，从今年的情况看，机械行业用钢的最强劲阶段可能已经过去，未来对钢铁消费的支撑力度将逐渐下降。
    但是，从钢铁的生产角度看，由于最近一轮的钢价强劲攀升，钢铁企业扩产放量的冲动非常强烈，6、7月份钢铁产量均已超过去年鼎盛时期，创出历史新高，而从8月上旬重点钢企的产量推算，钢产量又将再上一个台阶。如果我们看到的未来钢铁需求增势是逐步放缓的，而钢铁产量又在不断强劲增长，两股力量逆向而行，我们的钢材市场将趋向何方呢？
    当前国内钢市处于振荡时期，尽管后期中国经济继续保持增长无疑，但是，钢价运行却有其自身规律。钢材价格是钢铁生产的重要杠杆，没有价格作用，钢铁增产势头就无法抑制，因此，从这个角度看，钢材市场的调整短期难以结束，也或许会持续较长时间，如果以今年以来每3个月为调整周期，那么市场会否调整到10月份呢？我们拭目以待。（萧平）